港股顺丰同城(9699.HK)自5月8日以来累计涨幅超30%，期间最大涨幅超41%。这一现象背后，或是市场对第三方即时配送平台稀缺价值的重新审视。

　　数据显示，顺丰同城KA客户市占率稳居行业首位，与包括麦当劳、肯德基、必胜客、瑞幸咖啡、霸王茶姬、山姆会员店等各行业头部品牌都建立了合作，2024年其KA客户新增门店数超7500家。

　　顺丰同城正展现强劲且持续的盈利能力。2024年财报显示，公司营收同比增长27%至157亿元，净利润翻倍增长，毛利率提升至6.8%。这种差异化的表现，一方面说明顺丰同城盈利模式跨过商业验证期，另一方面，其第三方龙头地位愈发巩固且具备稀缺性，而资本市场往往热衷稀缺标的。

　　顺丰同城近期的股价表现，本质上反映了市场对第三方即时配送价值的重新定价。国海证券认为，本地生活市场流量多极化趋势显著，多场景高履约诉求驱动下，公司依托顺丰强品牌力，以第三方定位和即时配领军者地位强履约提份额，叠加规模网络效应持续降本，往后看B端KA、下沉市场、多元场景等均有看点，公司高增长提盈利持续兑现。

　　中金公司（601995）则指出，据Questmobile数据，4月顺丰同城骑手端日均使用次数同比增长40%，公司在外卖与最后一公里配送需求增长催化下，即时配送行业需求或好于预期，上调2025年、2026年收入预测，并维持“跑赢行业”评级及目标价于13.50港元，较现价存26%的上行空间。(邹易)